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綠水青山就是金山銀山。而綠色發(fā)展，既是國策，也是民意所向。

3月11日下午，十三屆全國人大四次會議閉幕，2021年全國兩會正式落下帷幕。“綠色發(fā)展”成為兩會期間的熱點話題之一。

今年政府工作報告提出，扎實做好碳達(dá)峰、碳中和各項工作。制定2030年前碳排放達(dá)峰行動方案。實施金融支持綠色低碳發(fā)展專項政策，設(shè)立碳減排支持工具。

對于金融機構(gòu)來說，開展綠色金融業(yè)務(wù)是助力可持續(xù)發(fā)展、社會民生改善、國家環(huán)境與氣候戰(zhàn)略實施的重要舉措。

那么，當(dāng)前中國綠色金融處在什么樣的發(fā)展階段？“碳中和”背景下，下一步應(yīng)該如何更好、更快地推進(jìn)綠色金融發(fā)展？金融機構(gòu)有何計劃，未來可能以什么樣的形式進(jìn)一步參與？

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凝聚全球共識

“推動綠色發(fā)展，促進(jìn)人與自然和諧共生。”政府工作報告提出，堅持綠水青山就是金山銀山理念，加強山水林田湖草系統(tǒng)治理，加快推進(jìn)重要生態(tài)屏障建設(shè)，構(gòu)建以國家公園為主體的自然保護(hù)地體系，森林覆蓋率達(dá)到24.1%。持續(xù)改善環(huán)境質(zhì)量，基本消除重污染天氣和城市黑臭水體。

“十四五”期間，中國將落實2030年應(yīng)對氣候變化國家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)。加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，協(xié)同推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和生態(tài)環(huán)境高水平保護(hù)，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和二氧化碳排放分別降低13.5%、18%。

全國政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)委員會副主任、中國人民銀行副行長陳雨露在接受相關(guān)媒體專訪時表示，去年，習(xí)近平主席向全世界鄭重宣布了我國實現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的宏偉目標(biāo)，黨的十九屆五中全會、中央經(jīng)濟(jì)工作會議也作了重要部署。人民銀行對此做了深入研究，認(rèn)為綠色金融可以發(fā)揮重要作用。“我們相信，這對于我國綠色金融發(fā)展本身也是一個重大的機遇”。

可以看到，隨著相關(guān)討論的進(jìn)一步深入，國際社會對綠色金融的共識在增加，綠色金融的發(fā)展?jié)摿σ苍谕卣埂?/p>

“通過參與綠色金融國際合作，我們認(rèn)識到，國際社會對氣候變化和綠色金融的討論越來越多。”陳雨露進(jìn)一步指出，比如，各國開始集中深入探討如何應(yīng)對氣候變化對貨幣政策、金融穩(wěn)定的影響，如何在投資中更多地引入ESG（環(huán)境、社會和治理）因素，如何促進(jìn)各國環(huán)境信息披露，以及如何推動國際綠色標(biāo)準(zhǔn)趨同等。

記者注意到，今年3月1日，《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)綠色金融條例》（下稱《條例》）正式實施，該《條例》是我國首個地方制定的綠色金融條例，也是繼歐盟之后的全球第二個綠色金融條例。

“當(dāng)前，發(fā)展綠色金融已成為全球共識，前景廣闊，但由于仍處于初期探索階段，存在綠色金融標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、產(chǎn)品服務(wù)不完善、服務(wù)和監(jiān)管措施不健全等問題。”對于《條例》孕育的背景，深圳市人大常委會法工委如是說。

對于如何推動我國綠色金融進(jìn)一步發(fā)展，全國人大代表、央行沈陽分行行長朱蘇榮建議，一是完善綠色金融政策框架，制定《綠色金融法》；二是完善綠色金融配套政策；三是統(tǒng)一綠色金融標(biāo)準(zhǔn)；四是強化綠色金融的激勵約束機制，包括降低綠色資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)重，引導(dǎo)金融機構(gòu)提高綠色低碳業(yè)務(wù)和資產(chǎn)規(guī)模和比重，通過財政補貼、貼息等形式加大對綠色投資的財政支持力度等。

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探索創(chuàng)新路徑

為支持綠色低碳發(fā)展，我國已推出一系列金融措施，包括綠色信貸、綠色債券等。

2016年8月，中國人民銀行、財政部、國家發(fā)展改革委、原環(huán)境保護(hù)部等七部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，第一次系統(tǒng)性地提出了綠色金融的定義、激勵機制、披露要求，以及綠色金融產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃和風(fēng)險監(jiān)控措施等，成為我國綠色金融發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。

截至2020年末，我國本外幣綠色貸款余額約12萬億元，存量規(guī)模世界第一；綠色債券存量超過8000億元，居世界第二。綠色金融資產(chǎn)整體較好，綠色貸款不良率遠(yuǎn)低于全國商業(yè)貸款不良率。

綠色金融試驗區(qū)建設(shè)也獲得了較大進(jìn)展，截至2020年末，6省（自治區(qū)）9地綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)綠色貸款余額2368億元，占全部貸款余額的15%，綠色債券余額1350.5億元。

那么，借鑒已有標(biāo)準(zhǔn)和相關(guān)經(jīng)驗，金融機構(gòu)在綠色金融方面如何能夠更加創(chuàng)新、有效地參與？

根據(jù)《條例》中相關(guān)規(guī)定，綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新體現(xiàn)在以下三方面：

在創(chuàng)新綠色信貸品種方面，推廣新能源貸款、能效貸款、合同能源管理收益權(quán)質(zhì)押貸款等能源信貸品種，創(chuàng)新綠色供應(yīng)鏈、綠色園區(qū)、綠色生產(chǎn)、綠色建筑、個人綠色消費等綠色信貸品種。

在綠色保險產(chǎn)品和服務(wù)上，開展環(huán)境污染強制責(zé)任險、綠色建筑質(zhì)量險、綠色產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量責(zé)任險以及其他的綠色保險業(yè)務(wù)。

此外，還規(guī)定了投資咨詢機構(gòu)在為個人投資者提供投資建議時，應(yīng)當(dāng)詢問個人投資者在綠色領(lǐng)域的投資偏好，為個人投資者參與綠色投資提供便利。

值得注意的是，《條例》明確規(guī)定，金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對資金投向的企業(yè)、項目或者資產(chǎn)所產(chǎn)生的環(huán)境影響信息進(jìn)行披露。

在中國人民大學(xué)生態(tài)金融研究中心副主任、教授藍(lán)虹看來，在推動實現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和過程中，可以充分利用金融的資源配置功能，引導(dǎo)金融機構(gòu)將更多資金投向綠色低碳項目，激勵技術(shù)創(chuàng)新。

藍(lán)虹進(jìn)一步指出，實現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)，亟須大量資金投入到減排、清潔能源等綠色低碳領(lǐng)域，金融可以彌補投資供需缺口，鼓勵綠色低碳項目的開發(fā)，吸引更多社會資本流入相關(guān)產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)依靠市場化手段完成經(jīng)濟(jì)低碳綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的政策目標(biāo)。

目前來看，我國正處于碳達(dá)峰、碳中和行動的開始階段，各種低碳綠色技術(shù)的運用正處在門檻期。

對于這些技術(shù)進(jìn)一步運用所需要的融資支持，藍(lán)虹表示，很多起步階段的綠色技術(shù)在剛剛投向市場時，收益率普遍在8%左右，由于我國金融市場大部分資金來自銀行信貸，而銀行信貸在西部地區(qū)平均成本就是8%左右。“如果沒有專門扶持，融資困境就會將這些綠色技術(shù)扼殺在搖籃之中”。

換言之，綠色金融是低碳綠色項目的“保姆”，沒有綠色金融的扶持，很多低碳綠色技術(shù)就會止步于市場應(yīng)用和推廣的門檻期。

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蘊含投資機會

記者了解到，也有不少金融機構(gòu)擔(dān)心綠色低碳項目需要長期依賴政策支持。

不過，藍(lán)虹指出，歐洲綠色金融市場實際發(fā)展歷史告訴我們，低碳綠色項目如果能沖過門檻期，就會迅速擴大用戶群，通過對舊技術(shù)的替代搶占市場份額。在規(guī)模效應(yīng)的推動下，其收益率會隨著成本的不斷下降而上漲，最終成為金融機構(gòu)盈利的來源。

那么，這是否意味著在未來長期的投資機會中，綠色金融也會扮演重要的角色呢？

在中信證券研究所副所長、首席FICC分析師明明看來，2021年綠色債券市場將會迎來重大機遇。為貫徹落實碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》，其中不僅提到要大力發(fā)展綠色金融、綠色信貸，同時指出“支持金融機構(gòu)和相關(guān)企業(yè)在國際市場開展綠色融資，有序推進(jìn)綠色金融市場雙向開放。

“這會為綠色市場帶來新的增量、完善市場發(fā)展，加速與國際市場的接軌。機遇之外，也有挑戰(zhàn)，比如環(huán)境信息披露不足、綠色債券評級模型需要創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型帶來的金融風(fēng)險等問題，都亟待解決。”明明指出。

記者注意到，“碳達(dá)峰、碳中和”在資本市場也有相當(dāng)高的關(guān)注度。在安信證券策略團(tuán)隊看來，這是長達(dá)40年的主題投資機會。

海通證券首席宏觀分析師、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士梁中華分析稱，與碳中和相關(guān)的投資機會主要包括兩類：

一是節(jié)能減排類，以電力設(shè)備行業(yè)為例，為了促進(jìn)節(jié)能減排，電網(wǎng)對清潔能源的輸送、調(diào)配尤為重要。特高壓、能源互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)將成為重點投資方向。

二是新能源類，主要包括光伏、風(fēng)電、新能源汽車等行業(yè)。

“因為碳濃度提高的主要原因在于化石燃料的過度消耗，提升新能源的使用能從根本上破解這一難題。而光伏、風(fēng)電作為新能源的重要形式，未來占比有望進(jìn)一步得到提升。”梁中華表示。

對于綠色產(chǎn)業(yè)內(nèi)存在的投資機會，建信信托相關(guān)部門負(fù)責(zé)人告訴《國際金融報》記者，在信托發(fā)行方面，其靈活運用私募股權(quán)投資、上市公司并購和優(yōu)質(zhì)項目投資等多種手段，與綠色產(chǎn)業(yè)內(nèi)的行業(yè)龍頭合作，積極籌劃綠色專項信托計劃發(fā)行和專項股權(quán)投資基金設(shè)立，助力優(yōu)質(zhì)綠色產(chǎn)業(yè)龍頭做大做強。

此外，建信信托對于新能源行業(yè)也一直有投資。比如，在新能源發(fā)電板塊，建信信托作為資本投資方與國內(nèi)風(fēng)電領(lǐng)域龍頭企業(yè)共同完成多個優(yōu)質(zhì)風(fēng)力發(fā)電項目的投資；在新能源汽車電池板塊，建信信托與知名車企合作拓展新能源汽車領(lǐng)域，并與國內(nèi)科技巨頭合作拓展相關(guān)高新技術(shù)。

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銀行持續(xù)加碼

在國家金融與發(fā)展實驗室副主任、廣州綠色金融研究院理事長兼院長張平看來，當(dāng)前綠色發(fā)展已經(jīng)逐漸從國家驅(qū)動階段向“企業(yè)ESG承諾+政府增強型市場激勵”階段轉(zhuǎn)變。

銀保監(jiān)會政策研究局一級巡視員葉燕斐撰文指出，發(fā)達(dá)國家的機構(gòu)投資者在資本市場投資時，都對被投資企業(yè)的ESG表現(xiàn)有不同程度的要求。銀行和保險機構(gòu)如果不在應(yīng)對氣候變化中積極作為，不全面披露ESG相關(guān)信息，機構(gòu)自身的商業(yè)價值將很難在資本市場中得到充分的體現(xiàn)。

滬上某外資銀行對公業(yè)務(wù)部門從業(yè)人員告訴《國際金融報》記者，自己在銀行業(yè)從業(yè)二十余年，最近幾年特別是去年以來，綠色金融業(yè)務(wù)的重要性得到了越來越多的認(rèn)可。對接的客戶中，從事能源、風(fēng)電等行業(yè)的也越來越多。“這是一個非常積極的變化”。

可以看到，對于綠色金融業(yè)務(wù)，越來越多的金融機構(gòu)正在積極主動地參與，而可參與的方面也較為廣泛。

記者從中信銀行了解到，該行將綠色金融業(yè)務(wù)納入戰(zhàn)略規(guī)劃，加快綠色信貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整；探索綠色業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，加大對低碳經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、節(jié)能環(huán)保企業(yè)轉(zhuǎn)型升級和技術(shù)改造，以及綠色生態(tài)領(lǐng)域的信貸投放力度，提高綠色金融業(yè)務(wù)占比。

恒生中國副董事長兼行長宋躍升在接受《國際金融報》記者采訪時表示，2021年中國綠色發(fā)展加速，該行將持續(xù)踐行ESG理念，推動綠色低碳轉(zhuǎn)型，發(fā)展綠色金融，加強對氣候相關(guān)金融風(fēng)險的管理能力，承諾于2030年實現(xiàn)碳中和，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。

“目前恒生中國已制定相關(guān)綠色信貸指引，涵蓋可持續(xù)發(fā)展與綠色信貸、綠色信貸管理組織架構(gòu)、綠色信貸管理及監(jiān)控程序、綠色信貸報告及信息管理機制、綠色信貸內(nèi)部控制及審計、綠色信貸業(yè)績評價等多方面。”宋躍升表示。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月底，恒生中國綠色信貸余額為17.43億元，較去年同時期增長5.4億元，增速45%，高于同期全行公司貸款余額同比增速。

此外，宋躍升亦告訴記者，從內(nèi)部來看，恒生中國較為重視可持續(xù)發(fā)展，推行綠色辦公，將節(jié)能減排融入日常運營管理，積極推動綠色低碳轉(zhuǎn)型。

瑞銀財富管理中國主管、集團(tuán)董事總經(jīng)理呂子杰在接受《國際金融報》記者采訪時表示，踐行ESG理念在日常業(yè)務(wù)中也可以體現(xiàn)在對于財富管理平臺的搭建方面。以瑞銀為例，其可能會放棄一些在短期獲益較大但長期對社會和投資者并沒有那么友好的產(chǎn)品。“一定要在相關(guān)流程上進(jìn)行更嚴(yán)格的要求。”

呂子杰坦言，客戶的投資觀念也在逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變，整體都是在朝著一個積極、非短視的方向發(fā)展。作為分散投資和長期配置的一部分，越來越多的客戶將綠色債券基金作為投資標(biāo)的。